集团公司副总经理孙又奇：资本市场一小步，开拓融资一大步

60美元/桶的国际油价，再次引发世界各国对能源问题的关注，炎炎夏日的拉闸限电，使国人切实地感受到了能源短缺的危机。今年1月7日，在我国核工业创建50周年前夕，国务院总理温家宝明确指出，现在是我国核电建设的关键时期，党中央、国务院高度重视核电发展，要按照国家发展能源的决策和部署，积极推进核电建设。

7月22日，是中国核工业集团公司首次在国内发行20亿企业债券的日子，在接受记者采访时，该公司副总经理孙又奇表示，此次发行20亿元企业债券，是在加快发展我国核电政策的鼓舞下实现的，这对中核集团来说，虽是进入资本市场一小步，却是中核集团开拓融资的一大步。

借力资本市场，道路越走越宽

记者：我们知道，核电建设的投资很大，但在这以前贵公司却从未在国内发行债券，为什么这次选择进入资本市场发行企业债券呢？

孙又奇：你说的没错，每座百万千瓦级核反应堆的建设费用需15至20亿美元。在核电建设的起步阶段或小批量建设阶段，中核集团的核电建设资金主要通过银行贷款或者其他融资形式来实现的，那时候还是计划经济，我们叫核工业总公司。这次之所以选择发行企业债券，是中核集团适应国家核能发展规划，实现集团发展战略目标的重要举措，也是开拓融资渠道的一次新的尝试。这虽然是涉足资本市场的一小步，但对于中核集团的发展来讲，却是一大步。

中核集团公司是1999年7月1日经国务院批准在原中国核工业总公司的基础上组建起来的，目前集团资产总额已经达到1138亿元，2004年实现营业收入173亿元，比上年增长26％，全集团已经实现了由行业性亏损到盈利的重要转变，其中核电是我们最重要的利润增长点。这几年形势发展很快，过去是“适度发展核电”，但这个度没有一个量化的标准，也很难把握，随着能源问题的日益突出，核能的重要性被提上日程，现在要“积极推进核电建设”。在未来15年，核电装机容量要达到4000万千瓦，目标很明确，我们很受鼓舞，信心很足。当然，这么大的投资需求靠我们现有的企业积累是不够的，更不能躺在国家身上，必须多渠道筹集资金，发行企业债券是其中的一种形式。

记者：您对中核集团踏入资本市场的信心如何？

孙又奇：国内资本市场在发展中不断规范并逐步壮大，资本市场需要前景良好的投资项目。核电作为一种安全的清洁的经济的能源，在国家的鼓励政策之列，自然是民众理想的投资目标。从主要财务指标看，无论是成本费用率，还是产值利润率，核电都高于整个电力行业的平均盈利水平，毛利润率一般都维持在30%以上。现在，国内核电已经具有一定的竞争能力，以秦山二期为例，上网电价为0.414元，超发电为0.25元，加权平均电价只有0.39元，完全可以与脱硫火电价格相竞争。更为重要的是，经过多年的实践，我们已经具备了设计大型核电站的能力，我们对核电的安全稳定运行有信心，对核电站的投资回报有信心。每个百万千瓦级核电机组运行一天的产值就是1000万元。因此，我对中核集团进入资本市场充满信心。这次发行企业债券，我们虽是企业债券市场上的晚到者，但对中核集团来说却是迈出了实质性的第一步，我们还将走出第二步、第三步。走好这坚实的一步，不仅有利于中核集团借助资本市场更好地发展，也推动企业与资本市场的良性互动。我坚信中核集团在资本市场上越走越宽。

融资渠道多样化，推动核电发展

记者：根据国家电力能源发展规划，到2020年核电装机容量要占国家总装机容量的4％，达到4000万千瓦的发展目标，您认为这样的发展目标对中核集团来讲有什么样的压力？

孙又奇：是有压力，但更多的是动力。按照这个规划，在未来15的时间里将新增开工建设核电装机4000万千瓦，国家今后每年需新开工建设2个百万千瓦级核电机组，需要总投资4000多亿元，项目资本金按20%计算也需要40亿元。中核集团作为中国核电建设的主力军，需要大量的资金投入核电建设。像我们这次筹集的资金就主要用在秦山核电二期扩建工程和浙江三门核电一期工程。我要强调的是，中核集团公司不再是一个亏损企业，已经有了一定的积累，通过核电滚动发展还可以积累更多的资金，再到社会上筹集一些，我可以自豪地说，今后建核电站我们不再向国家伸手要钱。

记者：那么中核集团在加大核电建设投资时，还有哪些融资措施呢？

孙又奇：中核此次发债是我国11家军工企业集团中第一家发债企业。长期以来，由于行业的特殊性，生存主要依靠财政资金，转民建设资金主要依赖于银行贷款，这在某种程度上不但加重了国家的财政负担，对集团的发展来讲资金单一，发展也受了很大影响。作为企业，必须面向市场，进行市场化运作，要依靠自身来求得发展，国家的支持是必要的，但也不能躺在国家身上。我们要多渠道多方式进行融资，既有间接融资，也要直接融资；既要面向国内，还可以面向国际，发行债券、股改上市、发行信托产品等，我们还要探索核电产业基金等方式。随着核电建设的进一步发展，我们将面向全社会的所有投资者，充分利用全社会的资源，满足核电投资建设的需要，真正做到取之于民，发展为民，兴核强国，服务社会。

发债降低成本，更好回报投资者

记者：本次20亿债券分10年期和15年期两种，您认为这样的债券会得到投资者的广泛认可吗？您对投资者的投资回报给予一个什么样的预期呢？

孙又奇：近年来中核集团发展迅速，三年两步走，从2002年补后持平到2004年实现利润8亿元，并取得了良好的业绩，今年上半年已实现利润总额4.26亿元，比去年同期增长122％。田湾2台百万千瓦级核电站投产后，我们的效益还会上一个大的台阶。中核集团发展前景广阔，我们已制定了到2020年的总体发展目标，即经济翻三番，实现技术和管理两个跨越，成为国家战略核威慑力量与核能发展的中坚，建成一个军民结合、技术领先、管理规范、效益突出、具有国际竞争力的特大型企业集团。经济翻三番，就是实现销售收入较2003年翻三番，超过1000亿元。我们完全有能力保障投资者的资金安全，我们有决心为投资者创造更大的价值，让核电的发展与投资者和广大用户实现共赢。(璩立国)