国泰君安刘欣：我对“中核债”的发行充满信心

为满足核电建设方面的资金需求，降低运营资金成本，保持核电的持续快速发展，中核集团公司将首次向社会公开发行２０亿元人民币的企业债券（简称“中核债”），用于秦山核电二期扩建工程项目和浙江三门核电一期工程项目。

中核债由国泰君安证券股份有限公司负责组织承销团、以余额包销方式承销。应该说，债券发行是有一定风险的，那么作为此次债券发行主承销商的国泰君安证券股份有限公司承接此次债券发行的信心源自何处，他们又是如何看待本期债券的……带着这些问题，记者采访了负责此次债券发行的国泰君安固定收益证券总部副总监刘欣。

中核集团的整体实力是债券成功发行的根本保障

记者（以下简称记）：在此次债券发行之前，您对中国核工业有什么样的了解和印象？通过此次债券发行，您对核工业有没有什么新的感受和看法？

刘欣（以下简称刘）：核工业在整个国民经济中有着特殊的地位。近几年，由于电力短缺而暴露出交通运力不足、环境污染严重等一系列问题。相比之下，核电因其具有的环保等优势，开始逐步受到社会的高度关注。

通过本次承销工作，我们对中国核工业和中核集团有了更深入的了解。首先，中国核工业在我国国防安全和能源安全两方面都发挥着重要的作用，核工业的发展受到国家的高度重视。其次，加快核电建设，提高核电比例，是满足我国经济快速发展对电力迫切需求的一项重要举措。第三，中核集团的整体实力显示出我国核工业已经具备了相当的规模、形成了坚实的基础，企业发展正在逐步加速。作为金融中介机构，我们一直非常关注核电工业的融资情况，希望能在中国核工业的发展中发挥自己的作用，尽一份力量。

记：作为券商，应该清楚任何一次债券发行都有一定的风险，你们承接中核集团公司企业债券的发行，信心源自何处？

刘：中核集团的整体实力和经营业绩获得了投资机构的认可，这是本期债券能够成功发行的根本保障。

此外，作为我国债券市场历史最悠久的主要参与机构之一，国泰君安拥有经验丰富、分工明确的承销、销售、研究和投资团队，在承销业绩方面始终排在市场前列。我们的业务经验、客户基础以及研究创新能力使我们对高质量完成此次债券发行充满信心。

中核集团公司高效的管理和决策，让我印象深刻

记：中核集团公司作为一家军工企业，其企业债券的发行与其他企业相比，有何不同？在洽谈此次债券发行业务的过程中，中核集团公司在哪些方面给您留下深刻的印象？

刘：从整个项目过程来说，中核集团公司的债券项目与其他债券项目并没有显著的不同。但是，中核集团公司有关负责人对我们建议的快速反应和内部决策的速度，以及在协同工作中有关人员表现出的高素质的专业能力和强烈的责任感，让我们感受到了中核集团公司较高的经营管理水平和优秀的员工素质。

从中核集团公司决定申请发债到获得国务院的额度批文，时间只有两个月，这是我从事企业债券承销业务９年中所见到的申请速度最快的一次。正是中核集团公司对融资建议的迅速反应，才使其获得了本次发债的规模，也使“中核债”的发行赶上了目前较好的市场时期。“中核债”的申请发行可视为高效管理、高效决策直接影响融资效率和融资成本的典型案例。

投资机构看好核电发展前景

记：你们所联系过的一些大的投资机构对“中核债”的感觉如何？你认为“中核债”对投资者的吸引力在哪里？

刘：机构投资者对投资“中核债”的热情比较高。我们在最初推介时就有不少投资机构积极向我们了解具体情况，部分机构更是直接提出了购买意向。

债券投资者最关心的首先是发行人的资信，也就是偿付能力；其次就是债券的方案。中核集团公司是我国核电建设的投资经营主体，企业规模大、实力强。本次“中核债”又有中国工商银行总行进行担保，因此投资者对偿付能力比较有信心。在债券方案上，中核集团公司采用了目前市场上比较成熟的１０年期和１５年期固定利率品种，这两个品种期限长、利率相对较高，符合保险公司等大型债券投资机构的投资需求。

记：据你们了解，现在的资本市场对核电方面的投资是什么态度？

刘：目前，我国资本市场对投资核电、发展核电持积极支持的态度。当前，我国电力紧张，发展核电对促进我国经济发展、改善能源结构具有重要的意义。

从技术能力方面看，我国核电发展已经有二十来年的历史，具备了一定的技术力量，有能力安全有效地利用核能。同时，核电清洁、环保的特性，符合我国保护和改善环境的需要。在此次“中核债”的推介过程中，我们感受到主要投资机构对核电的发展前景都非常乐观。（孙敏莉）